36氪研究院 36KR RESEARCH 《2021年中国独角兽企业发展研究报告》 m o c . 5 独角兽企业：新生代、新动能与新挑战 h t i g 2021.12 b u 每日免费获取报告 1、每日微信群内分享7+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、行研报告均为公开版，权利归原作者 所有，起点财经仅分发做内部学习。 扫一扫二维码 关注公号 回复：研究报告 加入“起点财经”微信群。。 h t gi 5 b u m o .c 研究说明 研究方法说明 • 本报告以注册地且实体在中国的独角兽企业为研究对象，基于36氪研究院调研 及CB Insights等数据，通过桌面研究、专家访谈、企业调研等形式，剔除具有 经营风险、已通过上市聆讯的企业，确定170家企业为2021年中国独角兽（数 据截至2021年11月30日）。 • 同时，36氪研究院根据影响独角兽企业发展的因素，遴选出商业、创新、资本、 m o c . 5 团队和影响5个一级指数和15个二级指标，并依据重要程度赋予不同的权重，旨 在客观公正筛选出100家最具发展潜力的独角兽企业，具体名单参见附录。 一级指标 总占比 二级指标 b u 企业估值（十亿美元） 商业指数 创新指数 资本指数 团队指数 影响指数 2 35% h t i g 30% 20% 10% 5% 占比 40% 所在行业规模（亿元） 30% 企业营收规模（亿元） 30% 专利数量（个） 40% 研发费用（亿元） 35% 外部合作（个） 25% 融资总额（亿元） 30% 融资次数（次） 30% 注册资本（亿元） 30% 对外投资总额（亿元） 10% 高管人数（人） 30% 博士人数（人） 30% 研究生人数（人） 30% 在缴社保人数（人） 10% 所获奖项（个） 100% 目录 01 CONTENTS 独角兽企业概况 ⚫ 独角兽企业概念及研究范畴 ⚫ 全球独角兽企业发展概况 ⚫ 中国独角兽企业发展概况 02 m o c . 5 中国独角兽企业发展情况分析 ⚫ 行业分析 ⚫ 融资情况 ⚫ 地域分布 ⚫ 估值分析 03 h t i g b u 中国独角兽企业典型案例研究 ⚫ 字节跳动 ⚫ 蚂蚁集团 ⚫ SHEIN ⚫ 钉钉 ⚫ 菜鸟网络 04 中国独角兽企业发展趋势与发展建议 ⚫ 发展趋势 ⚫ 发展问题 ⚫ 发展建议 05 附录：2021年中国独角兽企业名单 01 ⚫ 独角兽企业概念及研究范畴 ⚫ 全球独角兽企业发展概况 h t i g ⚫ 中国独角兽企业发展概况 1 m o c . 5 独角兽企业概况 b u 1.1独角兽概念及研究范畴 独角兽指创立不足10年、估值高于10亿美元的 未上市公司 • 独角兽企业一般指成立时间小于10年、估值大于10亿美元的未上市高成长 性创新企业，是新经济发展的重要推动力。 • “高成长性”是指公司因拥有独创性核心技术、创新性产品或服务、颠覆性 商业模式，而成长速度较快、发展潜力较大。 • m o c . 5 按照估值划分，可分为超级独角兽、独角兽、准独角兽。独角兽是指估值超 过10亿美元（包括10亿美元）的未上市公司，其中，估值大于100亿美元的 企业被称为超级独角兽；准独角兽是指估值在1亿美元到10亿美元之间，目 前不属于独角兽，但发展速度较快、未来增长潜力较大，有望在3-5年以内 成长为独角兽的企业。 • b u 本报告的研究范畴限定为，属于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、 h t i g 生物、新能源汽车、新能源、数字创意等高新技术产业和战略性新兴产业的 独角兽/超级独角兽。 1-10亿美元（不包含10亿美元） 10-100亿美元 准独角兽 独角兽 • 企业发展快速 • 成立时间小于10年 • 行业领先的创新能力 • 未上市 • 3-5年内估值可能达 • 企业拥有独有技术或创新 到10亿美元 商业模式 图示：按估值划分公司类型 52 大于100亿美元 超级独角兽 • 拥有最前沿的经营理 念或最先进的技术 • 属于行业内龙头 1.2 全球独角兽企业发展概况——现状 全球独角兽企业发展快速，中美独占鳌头，金 融科技为主要分布行业 • 全球独角兽企业数量与估值双增长。根据CB Insights数据，2016年至2021 年7月，全球独角兽企业从169家提升至771家，独角兽企业总估值从0.6万 亿美金增长至2.4万亿美金。未来，随着新技术、新商业模式和多层资本市 场的成熟，独角兽企业的数量和总估值将持续攀升。 2,461.9 832.9 696.5 608.7 2016 2017 2018 数量 b u 2019 2020 估值（单位：十亿美元） h t i g 图示：2016至2021年7月，全球独角兽数量与估值情况 数据来源： CB Insights，36氪研究院 • 771 477 362 242 203 169 m o c . 5 1,414.9 1,127.3 2021.7 全球独角兽企业所属行业分布广泛，中美两国独角兽数量最多。基于发展前 景、竞争壁垒、市场估值等方面的差异，独角兽企业主要分布在金融科技、 互联网软件与服务、电子商务、人工智能和医疗健康行业。另外，独角兽企 业区域分布范围较为广泛。根据CB Insights报告，截至2021年9月，全球独 角兽企业分布在41个国家，其中，美国拥有超一半独角兽企业，在互联网软 件与服务和医疗健康行业更具优势。 257 162 2% 139 88 68 12% 4% 57 5% 54% 22% 图示：2021年全球独角兽企业所属行业 数据来源：CB Insights，36氪研究院 63 美国 中国 印度 英国 以色列 其他 图示：2021年各国家拥有独角兽数量占比 数据来源：CB Insights，36氪研究院 1.2 全球独角兽企业发展概况——发展历程 全球独角兽企业经历了三个发展阶段，分别为 起步、成长和快速发展 • 起 步 阶 段 。 独 角 兽 概 念 起 源 于 2013 年 的 硅 谷 风 险 投 资 者 Aileen Lee 。 Aileen Lee将私募市场里估值高于10亿美元、成立时间短于10年的企业， 称为独角兽。 • 成长阶段。2014年，全球独角兽企业数量迎来增长拐点，主要有以下四点 m o c . 5 原因：1）一级市场投资热。2014年风险投资规模达1,200亿美元，同比增 长约57%*。全球风险投资规模出现大幅增长，为企业融资提供良好环境。2） 经营环境逐渐完善。亚马逊、谷歌和脸书等为初创公司提供渠道和技术等服 务，降低初创企业试错成本，并加速其业务的落地应用。3）互联网的快速 b u 发展。随着智能手机的渗透率逐渐提高，全球互联网用户人数从2010年的 20亿人增长至2014年的30亿人**。移动互联网的普及为不同商业模式的兴 h t i g 起提供了发展条件。4）中国经济腾飞。中国在2014年实现独角兽企业零突 破***，之后独角兽企业数量飞速增长。 • 快速发展阶段。2018年后，各国政策支持、全球科技创新投入不断增多等， 推动全球独角兽企业进入快速发展阶段。2020年疫情暴发，给全球科技型 独角兽企业提供了发展新机遇，部分企业抓住办公、消费等行业的数字化转 型需求，实现快速发展的同时，估值得以持续提升。 起步阶段 成长阶段 独角兽概念出现 2013 快速发展阶段 全球独角兽企业数量开始增长 2014 2018 图示：全球独角兽企业发展历程 数据来源：Dealroom 74 *数据来源：PitchBook **数据来源：国际电信联盟 ***数据来源：CB Insights 全球独角兽企业数量增速提升 全球每天诞生一家独角兽企业 1.3 中国独角兽企业发展概况——发展背景 系列政策的加持，为我国独角兽企业发展厚植 创新土壤 • 近年来，我国独角兽企业凭借高成长性和强带动性，在做好自身快速发展的 同时，通过“技术+”等方式赋能其他行业发展，成为推动我国经济高质量 发展的重要驱动力。 • 为持续助力独角兽企业发展，国务院、科技部、财政部等部门陆续出台了一 m o c . 5 系列政策，从发展环境、资本、人才等方面，持续为我国独角兽企业的发展 厚植创新且适宜的土壤。 时间 2016年 2016年 2017年 2019年 2021年 发布主体 政策文件名称 国务院 进一步发展壮大新一代信息技术、 高端装备、新材料、生物、新能源 《“十三五”国家战略性新兴 汽车、新能源、节能环保、数字创 产业发展规划》(国发〔2016〕 意等战略性新兴产业，推动更广领 67 号) 域新技术、新产品、新业态、新模 式蓬勃发展。 科技部、财政 部、税务总局 对认定为高新技术企业的科技服务 企业，减按15%的税率征收企业 《高新技术企业认定管理办法》 所得税。企业研究开发投入可以进 （国科发火〔2016〕32号） 行研发费用确认享受所得税加计扣 除优惠。 h t i g b u 国务院 《关于强化实施创新驱动发展 战略进一步推进大众创业万众 创新深入发展的意见》（国发 〔2017〕37号） 进一步优化创新创业的生态环境、 拓展创新创业的覆盖广度、提升创 新创业的科技内涵、增强创新创业 的发展实效。 科技部 《关于新时期支持科技型中小 企业加快创新发展的若干政策 措施》（国科发区〔2019〕 268号） 培育壮大科技型中小企业主体规模、 提升科技型中小企业创新能力，完 善科技创新政策，加强创新服务供 给，激发创新创业活力，引导科技 型中小企业加大研发投入 中央全面深化 改革委员会 支持中关村国家自主创新示范区开 《关于支持中关村国家自主创 展高水平科技自立自强先行先试改 新示范区开展高水平科技自立 革，推动一批具有国际竞争力的科 自强先行先试改革的若干措施》 技创新型企业加速成长 图示：我国独角兽企业相关主要政策汇总 85 具体内容 1.3 中国独角兽企业发展概况——发展背景 资本环境持续优化，为独角兽企业发展提供资 金支持 • 一级市场的快速发展为独角兽企业的发展创造了有利的融资环境。一方面， 企业的融资途径增加，降低了融资难度。随着资本市场基础制度的逐渐完善， IPO不再是公司的主要融资途径，企业还能从主权财富基金、养老基金、私 募基